養(yǎng)元飲品（603156.SH）近日發(fā)布2025年半年度財報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.65億元，歸母凈利潤7.44億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額3.77億元，貨幣資金余額增至14.59億元，展現(xiàn)出“量減質(zhì)增”的經(jīng)營韌性。除此之外，養(yǎng)元飲品延續(xù)高分紅傳統(tǒng)，中期擬每10股派現(xiàn)5元，彰顯管理層對現(xiàn)金流的信心。

財報顯示，作為植物蛋白飲料行業(yè)的龍頭企業(yè)，養(yǎng)元飲品通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革和全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在市場波動中筑牢發(fā)展根基。同時，依托于政策紅利與消費趨勢雙向驅(qū)動，有望持續(xù)深化護城河優(yōu)勢。

近年來，《國民營養(yǎng)計劃》《健康中國2030》等國家戰(zhàn)略明確支持植物蛋白產(chǎn)業(yè)發(fā)展，資料顯示，預(yù)計到2025年市場規(guī)模將突破2000億元。養(yǎng)元飲品作為行業(yè)龍頭，憑借“六個核桃”品牌占據(jù)80%市場份額，將持續(xù)受益于行業(yè)集中度的提升，依托“六個核桃”核心品牌，有望持續(xù)筑牢龍頭壁壘。

養(yǎng)元相關(guān)人員表示，目前公司已經(jīng)構(gòu)建起覆蓋全消費譜系的產(chǎn)品矩陣，持續(xù)鞏固市場競爭力。其中，“養(yǎng)生系列”以“低糖+益生元”鎖定中老年群體，“五星級系列”以無糖配方和高蛋白搶占高端市場；針對年輕消費群體推出“無糖+高鈣”復(fù)合產(chǎn)品及節(jié)慶禮盒，形成全價格帶覆蓋。此外，紅棗、燕麥核桃乳及養(yǎng)元早餐豆奶等新品類的推出，進一步延伸至功能飲品領(lǐng)域，精準匹配銀發(fā)經(jīng)濟、年輕消費及健康輕食等細分場景需求。

在渠道端，全域協(xié)同激發(fā)新的增量，新興賽道拓展實現(xiàn)突破。2025年上半年，養(yǎng)元飲品實施“產(chǎn)品-價格-渠道-促銷”四維協(xié)同機制。在傳統(tǒng)渠道端，優(yōu)化終端陳列與營銷閉環(huán)，鞏固“流通、商超”基本盤，電商、社群團購、即時零售等全域布局持續(xù)深化。報告期內(nèi)，全國經(jīng)銷商新增126個，減少98個，凈增加28個，渠道網(wǎng)絡(luò)韌性增強。

在2025年一季度業(yè)績會上，管理層便明確“未來將持續(xù)開展新興渠道專項拓展工作，重點突破直播電商、社群團購、零食折扣、即時零售等渠道”的戰(zhàn)略。基于一系列新興渠道的投入和拓展動作落地，上半年其直銷渠道營收同比增長8.81%至2.10億元，繼續(xù)延續(xù)上年同期的擴張之勢?？梢灶A(yù)期到，接下來其新經(jīng)銷商的市場開拓效果將逐步顯現(xiàn)。

品牌層面，養(yǎng)元飲品通過整合央視、高鐵、抖音等全域媒體資源，強化“經(jīng)常用腦，多喝六個核桃”的品牌認知，同時借助沙利文認證的“核桃采購量全國第一”標(biāo)簽鞏固行業(yè)地位。2025年8月，六個核桃，與可口可樂、百事可樂、紅牛等國際巨頭并肩，上榜《Food & Drink 2025》的“全球軟飲料品牌價值50強”，也是本年度唯一上榜的中國植物蛋白品牌。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著“大健康管理、營養(yǎng)管理、顏值管理、體重管理”成為消費主流，植物蛋白飲品的“健康屬性”將進一步放大。而走長期主義路線的養(yǎng)元飲品，或者說“六個核桃”在下一個20年，依然可能是“健康消費”的黃金注腳。